Contra-cíclico

De mis múltiples entrevistas con CFO's y CEO's de las empresas bajo mi cobertura en el sector industrial europeo, en estos tiempos me acuerdo especialmente de cómo los mejores negocios hechos por ellos han sido siempre al ir en contra del ciclo. Todavía me acuerdo de una comida con Michael O’leary, CEO de Ryanair, que nos contaba sobre el excelente precio que obtuvo por su flota de Boeings al comprarlos luego de la crisis de los atentados del 11 de Septiembre. El precio que obtuvo nunca ha sido revelado, cálculos lo sitúan con un descuento del 50%. Pensemos por un momento lo que esto significa. Estamos hablando de una empresa en una industria con muchísimos participantes y con feroz competencia, obteniendo un descuento de este tipo ante el duopolio Airbus-Boeing.

Otro de los ejemplos que me vienen a la mente fue mi entrevista con el CFO de Kone, Aimo Rajahalme , donde me contaba la historia de cómo compraron una empresa de grúas para puertos, Partek, en un mal momento para la industria. Luego de comprarla y reestructurarla la sacaron a bolsa hace un par de años con unas sustanciales plusvalías y hoy es conocida como Cargotec. Recuerdo las palabras de Aimo al comentar el buen precio que obtuvo por Partek "el truco es comprar cuando parece que se va a acabar el mundo, si crees que el mundo no se va a acabar, compra".

Otro ejemplo de inversión contracíclica la vemos hoy en día con China y su inversión en Rio Tinto. En un momento cuando ningún banco da un crédito, aquellos con liquidez pueden aprovechar para encontrar gangas. Eso es precisamente lo que China, a través de la empresa Chinalco está haciendo al comprar una importante participación en Rio Tinto, asegurándose de ese modo un buen precio por un suministro de materias primas de vital importancia para el desarrollo de esa nación.

Estamos en crisis sí, pero recordemos que es en las crisis cuando se pueden hacer los grandes negocios. Y la pregunta no es si se harán, sino si tu serás uno de los que lo harán.